展望4月钢铁市场，不考虑进出口政策变化的扰动，宏观面影响因素大都转而向上，基本面品种和区域市场持续向好，技术面上还有反弹空间并带来期现共振，钢铁价格仍有一致性的上涨空间，但也会出现一定的震荡回调。

4月宏观面的向上驱动有利于增强市场信心，进而为钢价的上涨奠定良好的基础

回顾1-2月宏观数据，从与钢铁消费的角度看，大多数不是很理想。

1-2月固定资产投资增速仅比2019年增长1.9%，近两年平均增速只有0.96%。其中制造业投资和基础设施投资近两年复合增速分别是下降6%和下降4.8%；

1-2月社会零售品消费较2019年同期增长6%，平均增速也仅3.14%，显著低于往年，环比增速出现社零总额在1月负增长；

1-2月房屋新开工面积复合增速下降4.9%，较2020年12月下滑11.7%；

去年12月以来制造业PMI指数连续3个月的小幅回落，说明扩张的动力有所减弱；

此外，我们还看到全球疫情，似乎第三波来袭，欧洲又开启封锁，美国专家也说美国进入新的新冠肺炎确诊激增阶段；

新兴经济体因美元大涨及通胀，不得不开启加息周期。巴西2月广义消费者物价指数同比增速达5.2%，超过巴西央行今年3.75%的通胀目标，3月17日宣布基准利率从2%上调至2.75%；土耳其2月CPI同比增15.61%，远高出土耳其央行设定的5%的目标，18日宣布将基准利率提高到19%；俄罗斯2月CPI同比增速达5.67%，超过俄罗斯央行4%的通胀目标，19日宣布将基准利率提高0.25个百分点至4.5%；3月初新兴市场资金开始出现净流出的现象，加息或进一步加大其国内压力；

也正因为这些相对偏空的宏观影响，也在一定程度上抑制了全球大宗商品的躁动情绪，特别是在中国，在1-2月被动补库的背景下，大多数商品在上涨趋势中出现了一定的调整，这有利于防止经济在还没有过热的情况下商品涨过头了，为后续的持续上涨奠定良好的基础。

我们同时注意到，2月PMI指数里的生产经营活动预期指数（59.2）环比回升（1.3个百分点），3月为58.5，仍处于强势扩张态势中，这说明经济的调整是短暂的。一季度企业家宏观经济热度指数（38.9%）已经超过2019年一季度，接近2018年一季度高点，二季度预期是创近年新高的48.3%。企业一季度经营景气指数也达到56.3%的较高水平。

特别是，国家统计局在刚刚发布的数据显示，1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额11140亿元，同比增长1.79倍，比2019年同期增72.1%，两年平均增长31.2%，且1-2月盈利好于去年12月水平，有利于企业扩大生产经营活动及增强投资；

经过估算，制造业上游利润同比增长106.8%，制造业中游利润同比增长546.5%，制造业下游利润同比增长109.1%，如果能继续控制成本端产业的利润合理水平，有利于中下游的业务扩张；

2月末产成品存货同比增速升至8.6%，但库存消费比季节性回落至27.3%，低于近2年同期，而工业企业产品销售率比2020年12月提高0.1个百分点，说明需求持续复苏、销售强劲；

2月PPI同比增长1.7%，涨幅比上月扩大1.4个百分点，意味着工业品价格处于加速上涨的态势中。结合企业盈利和销售情况看，PPI有进一步走高的基础，尤其是上游和下游企业所生产产品具有提价的空间，4月工业品价格有望进一步上涨；

从流动性角度观察，央行货币政策委员会最新的季度例会指出：稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时效，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。无论是隔夜拆借利率，还是3个月的拆借利率，近期都有一定程度的回落，且处于相对较低水平。

反映国际贸易和全球经济具有领先意义的指标BDI，也在近一段时间出现显著的反弹，由2月10日的1303反弹到3月25日的2172点，预示国际经济活动非常活跃；

籍此整体观察若干宏观经济指标，大多将在4月继续保持稳中向上的驱动，有一些指标的驱动也由下到上，必将在一定程度上进一步夯实信心，在企业积极扩大经营活动的背景下，引导商品价格的持续反弹。