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钢市简评:“大V”走势!多空双杀!黑色该朝哪个方向前进?
【2023/2/11 8:31:05】 【作者/来源:本站整理】  【阅读:223次】 

行情回顾

今日钢市现货弱稳运行为主,期货宽幅震荡。截止收盘,螺纹钢主力合约收4074,较上一个交易日跌2个点;热卷主力合约收4141,较上一个交易日跌8个点;焦煤主力合约收1840,较上一个交易日跌6.5个点;焦炭主力合约收2737,较上一个交易日跌61个点;铁矿石主力合约收863.5,较上一个交易日涨6.5个点。截止10日16时,成材方面,兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4185元,较上一个交易日跌4元;热卷均价为4190元,较上一个交易日跌6元。原料方面,京唐港进口PB粉价格为880元,较上一个交易日涨5元;唐山准一级冶金焦价格为2700元,较上一个交易日持平;唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3790元,较上一个交易日持平。

市场分析

今日钢市现货弱稳,期货宽幅震荡。期货和现货两个市场变化差异,折射出宏观和产业逻辑的不同。从现货来看,螺卷、冷轧、镀锌、管材和型材变化都不大,上午有少数市场略微下降,午后随着盘面反弹又逐步拉回到昨日报价水平,主流品种均价几乎在10元以内变动。从成交上看,总体表现一般,午后略有好转,少数钢厂接单不错,个别钢厂有螺纹停止接单情况。另外套保操作活跃,期现公司参与期现交易多。

回顾本周钢市行情,表现出复杂特性。一方面是经过节后第一周大幅下跌,有修复性反弹;另外一方面也有弱现实下矛盾积累的担忧而不断下探。多空交织,反复震荡。尤其是今日盘面“大V”型走势,波动率加大造成了市场的不适应,操作难度较大。

从产业面来说,市场仍然担忧“负反馈”到来。这主要是港口煤炭价格大幅下降引发成本坍塌的担忧,甚至局部煤价跌破1000元关口,较高位下跌了200元/吨。这在蒙煤通关、澳煤进口实质性影响煤价的情况下,无疑加大了原料下滑的担忧。而市场也传出钢厂在着手提降第三轮焦炭降价,在焦化和钢厂50元还是100元的博弈中,没有利润的钢厂似乎占据上风。如果下周提降,不排除第三轮降价落地的可能。也不排除对铁矿的压力继增,从而实现原料负反馈引发钢材成本进一步下移。

理论上讲:从成本角度,即便焦炭下降100元和铁矿下降100元,对应钢材成本降150元左右,空间也有限。但市场远比理论上复杂的多。成本下降,钢价就一定下降吗?即便下降,会绝对同步吗?更何况市场是宏观主导还是微观主导?是产业强还是资金强?在多大的周期里?很多变化并非按照人们的主观意愿进行。因此“负反馈”是可以有,但不用过于担心。因为市场的逻辑不完全在此,钢铁本身的矛盾尚未激化,更何况后面的库存和需求朝哪个方向变化还未知。

日内"深V"在于宏观资金对于1月信贷的强预期,这不仅体现在黑色,大A股、玻璃、化工、文华商品指数弹的都很猛。统计局数据显示:1月份CPI同比上涨2.1%,PPI同比下降0.8%、环比下降0.4%。从环比来看,生产资料价格下降0.5%,除了黑色和有色品价格上涨外,大部分细分项目价格均继续下滑。这在一定程度上反映出弱现实的一面,需求不足是当前的主要矛盾,稳增长政策亟不可待。在这种背景下,经济的修复、居民失业率的提升、收入的改善,消费信心增加、企业利润的恢复,都摆在稳增长面前需要解决的问题。因此,对社融数据预期较高。不管有没有达到6万亿,不管是社融贷款不及预期还是高于预期,盘面先反映了预期的一面。如果不及预期,也要做好V的高度不及预期的准备。

价格预测

从目前来看,市场经过上周下跌、本周震荡调整,还没有形成新的方向。也就是下跌中继,还是回归上涨通道,还没有完全清晰。现货市场心态偏谨慎,各地的复工、成交、资源状况和价格都有差异,仍需要宏观因素和产业因素继续发挥影响。但是从多方因素考虑,即便继续下行,空间有限。短期震荡往上搏反弹的力量也比较大。上半年的大趋势,仍然是涨多于跌。因此仍不尽看空为宜,在长周期趋势和短期走势中把握好方向和节奏的问题。

从盘面来看,黑色涨跌互现,但基本都处于跌后V弹的节奏。螺纹05资金外流,持仓减少4.6万手至193万手,前20席位多空都减仓2.8万余手,旗鼓相当,这也反映出多空还没有完全杀出方向。日内没有突破4100高点,也成功再次守住下方4000关口。形态上看,日K高点低于昨日高点,收长下影线。需要继续关注4000-4100那个方向先破位。如昨日所述,上4150之上才回归强势。