行情回顾

今日钢市涨势放缓，多地现货价格企稳，期钢小幅收涨。截至收盘，螺纹钢主力合约收3641，较上一个交易日涨3个点；热卷主力合约收3765，较上一个交易日持平；焦煤主力合约收1273.5,较上一个交易日跌7.5个点；焦炭主力合约收2019，较上一个交易日涨25个点；铁矿石主力合约收766.5，较上一个交易日涨10个点。截至6日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3745元，较上一个交易日持平；热卷均价为3852元，较上一个交易日跌4元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为840元，较上一个交易日涨5元；唐山准一级冶金焦价格为1950元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3470元，较上一交易日持平。

市场分析

今日钢市总体趋稳，少数市场小幅上涨，个别市场螺纹、热卷和中板等品种出现窄幅下降，价格重心较昨日略微下移。目前西南、西北部分市场螺纹钢价格仍在3600元以下，这一轮涨幅明显没有华北、华东大。此外，沈阳、天津等地螺卷价格相对其他地区较弱。从成交上看，整体较昨日略好，但市场观望情绪仍比较浓，已经没有了封库惜售、抢购等现象出现。

市场较昨日有所降温，建材、板材都有个别市场小幅回落的状况，表明市场继续处在消化涨幅的态势之中，继续上涨驱动不足。目前期货、现货普遍较5月底的低点回弹了200元以上，尽管幅度不大，但在久跌的低迷市场环境之下，也实属不易。目前市场比较关心，限产已经退居其次，主要是期望较高的宏观政策能不能出来。当前市场真假消息难辨，各种“小纸条”在黑色圈内满天飞，一会地产政策要参考新加坡模式，放开限购，一会又有关部委着急地产企业开会等等、甚至又把4月19日对铁矿控价的旧消息拿出来当新政策炒作。问题是，大有人信之。这反映出近期政策处于真空期，市场既期望出台更有利刺激政策和急切的盼涨心理交织在一起，当然也夹在一些别有用心的炒作。

政策还有没有发力空间？有，但是很难改变两会以及4.28工作经济会议定下的基调。 5月金融数据发布在即，5月信贷可能依然偏弱，人民币新增贷款或低于去年同期，但环比4月有所增加。当前通胀压力较低，货币政策发力仍有空间，不排除在下半年有进一步宽松的降准或降息出现。即便是降息，也是存款利息先降。目前地方银行已经陆续开启了新一轮的存款利息的调降，但是企业更期待的贷款利息还没有变动。另外，新华社日前发文称，今年，中央对地方转移支付规模10.06万亿元，创下近年新高。其中，均衡性转移支付增长10.3%、县级基本财力保障机制奖补资金增长8.7%。财政部表示，中央对地方转移支付预算正按规定抓紧下达，确保符合下达条件的资金"应下尽下"，为地方分配使用资金留出更宽裕时间。此外，地方预算调整报告陆续获批。 2023年第二批地方债额度下达后，近期多地密集进行预算调整。截至6月5日已有北京、安徽、福建、山西等10余个省份完成了预算调整。在预算调整后，地方将新一批额度分解至市县并匹配项目后，新一批地方债将开始陆续发行。据此前报道，2023年第二批地方债额度已于5月中旬下达省级财政部门。理论上本批次可下达的最高额度约1.9万亿，其中一般债0.3万亿、专项债1.6万亿。对方债如此快速调整，也是解决地方财力燃眉之急，这对市场来说，也是好事。解决、调整总比悬而不决强。

国铁集团恢复动车组大规模采购 首批订单或达500亿元。据悉，这只是第一批次，预计后续还有大笔采购。后期国铁集团曾有意将货车规模扩至120万辆，而如今货车保有量约在百万辆左右，则意味着还有20万辆的增长空间。

这些说明，有些发力政策已经在路上，但是要统筹经济和转型之间的关系，要跨周期而不是逆周期调节、要把握全局和局部的关系，则不是市场简单的理解刺激房地产的简单粗暴的老调子。因此，市场近期尤其需要冷静对待各种“小作文”。

行情展望

目前看，行情仍然是反弹过程中的节奏问题，今日遇到阻力出现降温调整，连同股市先强后弱，反映了对政策的预期和情绪的变化。在政策面上，不报太高期望；在产业面上，也不要过分相信限产。市场仍然是那个市场，躁动的永远是人心。随着反弹压力越来越大，不排除继续降温可能，行情表现为震荡运行为主，反弹的路也不顺畅。

从盘面看，黑色主力出现分化，焦煤小幅收跌，焦炭和铁矿、螺卷继续收涨。螺纹10收3641，涨3。持仓降至188万手，日内继续减仓为主。前20席位多头持仓减少1.8万手，空头持仓减少2.3万手，中信期货减持空单1.4万手。连续多日减仓运行，反映了反弹缺乏真驱动。目前日线连续两日收长上影，上方仍有一定压力。小时级别出现顶背离，反弹遇阻，有小幅回调压力。日内反弹转为偏弱震荡对待，参考区间3590-3689。