3月初，国内建筑钢材市场需求恢复仍略显缓慢，产量和库存延续了回升态势，钢材现货价格跌幅较2月中下旬有所放大。截止7日，国内螺纹钢均价3878元/吨，较节前下跌了153元/吨、跌幅3.8%；线材均价4085元/吨，较节前下跌146元/吨、跌幅3.45%。螺纹线材均价已经创去年11月份以来的新低，个别市场价格甚至已经接近2023年以来的最低点。从目前了解到的情况来看，东北、华东和中南部分省份的螺纹钢市场价格已经处于3600元/吨一线，部分钢厂的亏损有所扩大。

个人认为，目前市场价格快速回落主要有以下几方面原因：

首先是今年春节相对往年要“略晚”2周以上，目前已经是公历三月上旬，但我们实际上仍处于农历“正月”，这个时间差有点长，进一步延长了大家对于需求的复苏等待时间。

其次，市场对需求的整体预期也相对偏弱。根据春节后Mysteel调研，企业对2024年整体经营情况预期相对偏弱，22.59%的企业对2024年企业经营预期偏乐观，同比下降35个百分点。节前，国务院办公厅印发《重点省份分类加强政府投资项目管理办法（试行）》的通知，指出12个重点省份在地方债务风险降低至中低水平之前，严控新建政府投资项目，严格清理规范在建政府投资项目，以控制债务风险。根据Mysteel调研，今年正月十五后的9个工作日，建筑钢材日均成交量只有8.85万吨/日，较去年春节后相比下降21%，市场成交在一定程度上验证了需求下降。

此外，成本下移加剧了钢厂让利步伐。目前钢铁企业整体处于亏损状态，在1月份的钢厂集中检修季过后，部分钢厂继续延长了检修周期，对原料需求有所减弱。我们看到，铁矿石期货主力合约27日时隔两个半月后再度回落到870元/吨水平，青岛港PB粉价格也回落至900元/吨以下。随着钢材即期成本开始下移，市场关注的重点逐步转移到原料的负反馈上面了。正是因为成本的下移，部分钢厂在高库存的局面下，被动改变了“挺价”策略，3月初开始，钢厂降价让利降库存成为一种普遍现象，市场价格进一步下移。

当然，我们也看到市场有一些支撑的因素。虽然产量回升，但钢企生产的自律性明显加强， 3月份云南7家钢厂进一步实施减产措施，预计减产建筑钢材50万吨左右，此外贵州等地钢厂计划下旬对高炉进行检修，或者将铁水转移到其他品种上去，这都将减缓建筑钢材产量的回升，根据本周调研数据，螺纹钢周产量220万吨、线材周产量82万吨，同比下降27.44%和34.26%（农历同比也分别下降16.29%和33.61%）。当前背景下，钢厂产量将维持相对低位，在成本降幅收窄、销售任务压力减小的情况下，钢企可能进入新一轮稳价、挺价周期。

此外，市场需求逐渐在改善，7日全国螺纹钢的成交量再度回升至11万吨水平；近期天气逐渐好转，北方施工也将逐步展开，下周大概率能稳定在10万吨以上了，这也将对价格起到一定的支撑。

总体来看，春节前后钢材市场仍处于“需求面”、“消息面”的空窗期，贸易商和钢厂经历了相对较长的一个等待周期，在此背景下下，考验尤为考验需求的恢复速度和中上游的耐力。考虑到目前钢企产量和库存增速有所减缓，部分支撑因素开始显现，在价格经过连日的下降过后，终端市场需求恢复和投机需求回升对价格支撑逐渐显现，近期跌幅将有望收窄，钢价将进入窄幅震荡区间。但市场依然要保持谨慎，毕竟需求的恢复仍相对缓慢，在降库为首要任务的背景下，中旬市场成交能否放量、进而带动库存下降尤为关键，因此钢企要保持耐心，减缓复产、甚至减产也尤为重要。