核心观点：近年来无缝管行业供需面压力凸显，无缝管产能释放进入相对“平台期”，生产企业告别高增长，供需进入结构性深度调整阶段。自2014年提出将“实现京津冀协同发展”作为国家重大战略以来，不少红利政策释放，布局交通、生态、产业和公共服务几个领域。在目前内需承压的背景下，京津冀地区仍有不少利好消息放出。一线城市房产限购政策松绑，一万亿国债下发，老旧小区管网改造的推进等，这些政策预计将助力京津冀无缝管市场需求转好。

首先，从数据面来看，华北地区无缝管成交量较去年整体增加，经由京津冀三地出口无缝管量有所减少，内贸部分仍有韧性。据Mysteel调研，五月华北主流无缝管贸易企业日均出货量在2916.52吨，较去年同期增加657.81吨，除去春节停市时期，其余各月出货量较去年均有所增加，主流贸易企业成交尚可。对外贸易方面，今年经由京津冀出口量明显减少，4月三地共出口无缝管总量11.33万吨，较3月微减，较去年减少0.59万吨。

近期对于京津冀需求面利好消息较多，从几个主要的使用领域来看：

（一）京津放松楼市限购新建住房价格上涨

2024年1-4月，全国新建商品房销售面积同比下降20.2%，销售额下降28.3%。房地产开发投资额下降9.8%，从数据面来看，全国房地产销售面积、销售金额以及房地产开发投资额均出现下降。但近期国家一直在出台稳定地产的政策，4月30日，北京市住房和城乡建设委员会发布了《关于优化调整本市住房限购政策的通知》，北京执行了13年的住房限购政策，首次迎来调整；天津市住房城乡建设委等三部门印发《关于进一步优化房地产调控政策的通知》；通知从多个方面对相关购房者予以支持：

同时降低首付比例、降低房贷利息、央行将设立3000亿元保障性住房再贷款，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，这些政策有利于盘活二手房市场，促进新房销售。2024年4月，北京新建住宅平均价格为45489元/平方米，环比上涨0.51%，涨幅扩大0.23个百分点；同比上涨1.72%，涨幅扩大0.49个百分点；1-4月，北京新建住宅价格累计上涨1.11%，较去年同期扩大1.02个百分点。2024年4月，天津新房价格环比上涨0.1%，比3月份时扩大了0.4个百分点。

（二）1万亿国债下发 重点支持京津冀灾后重建

国家增发1万亿国债，集中支持以京津冀为重点的华北地区的灾后重建工作，提高抵御自然灾害的能力，目前资金分三批已经全部下达。目前，增发国债项目已落地的1.5万个项目中，1.1万个已经开工建设，开工率达到72%，剩余项目基本在六月底前全部开工。京津冀地区新开项目主要集中在学校、医院、供水、道路等建设上。并且增发的国债全部列为中央财政赤字，不增加地方偿还压力。这些新开项目，将会推动后期需求继续释放。

（三）管网更新继续推进 需求可期

管网建设作为涉及到居民生活的重要民生工程，2024年2月16日，住建部提出未来每年改造10万公里以上地下管线。河北省人民政府提出到2025年前，全省完成累计城市燃气等老旧管网更新改造3975.41公里计划；天津2024年将实施供水旧管网改造30公里、燃气庭院管道改造120公里、供热管网改造150公里；北京改造600公里老旧供热管网；50公里老旧小区供水管网；京燃气集团计划完成609公里老旧管线更新改造。

从以上基本面来看，尽管目前京津冀无缝市场需求承压，但随着各利好政策陆续发力，市场需求仍有增量空间，民生项目、管道建设或成为需求亮点。