概述：上半年 优特钢价格震荡下跌，价格重心继续下移；南北价差修复，区域资源流动频繁；优普价差走阔，“普转优”仍在高速发展；“优转特”难度较大，品种 钢价差仍在，“优转特”进程将维持较长时间；钢厂产量创历史新高，供应压力仍在；成交同比小幅放量，需求活跃度尚可；钢厂利润由亏转盈，但是整体行业利润同比大幅下降。总结下来，上半年优 特钢市场总体还是呈现一个供需双强的格局。下半年优特钢市场又将如何演绎，笔者将在下文作简单分析。
一、优特钢品种上半年市场回顾
1.价格重心下移
图1：45#价格走势图（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
价格走势来看，2024年上半年全国优特钢整体价格重心继续下移，以45#钢价格为例，上半年优特钢最高点1月4日4374元/吨，最低点6月27日3954元/吨，最高点和最低点价差高达420元/吨。具体来看，1-3月份因为需求释放不及预期，价格震荡下跌；4月份开始受原料价格强势，成本支撑价格出现止跌反弹；5月中旬至今，受淡季需求萎缩，优特钢供应持续高位影响，现货价格整体小幅回落。
2.区域价差修复资源流动频繁
数据来源：钢联数据
区域价差来看，2024年优特钢区域间价差修复，以无锡与山东的区域价差为例，上半年两地价差均值在166元/吨，山东钢厂南下也具备一定的价格空间；此外，东北、华北等地机械加工需求不如南方需求大，因为需求的客观原因也有部分钢厂资源南下，对主流消费地华东市场冲击比较大的就是钢投、凌钢、宣钢等等，所以未来除了关注山东资源，还要重点关注东北、华北资源流向。
3.优普价差走阔，“普转优”动能上升
图3：特钢-普钢价差走势图（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
普优价差来看，2024年普优价差继续走阔，普优价差最高430元/吨，均值324元/吨，较去年均值上涨63元/吨，从近期情况来看，截止7月份价差305元/吨还是偏高的。我们可以看到房地产长期下行趋势不可逆，普转优长期形势也将是普遍存在的。所以预计未来“普转优”进程仍将加快，在此过程中 螺纹钢生产线转产Φ40mm以下圆钢产量急剧上升。
4.优特钢棒材产量创新高，但利润下滑明显
图4：全国优特钢（65家）产量（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
数据来源：钢联数据
产量数据来看，2023年我们统计的65家优特钢棒材样本企业产量较2022年同比增长6.44%，产量创历史新高。但是从我们模拟的钢厂理论利润来看，虽然生产了这么多，但是钢厂的效益却是在年年下滑的，从2022年下半年开始，钢厂利润一直处于收缩阶段，并且持续到现在，大部分钢厂都处在盈亏平衡线。
5.成交同比小幅放量，需求活跃度尚可
图6：全国优特钢5日平均成交量（单位：吨）
数据来源：钢联数据
图7：2022-2024上半年同期月均成交数据（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
市场活跃情况来看，我们统计的成交量数据显示，1-6月份126家样本企业优特钢日成交量均值4.89万吨，同比去年同期4.77万吨上升2.5%，从侧面也反映了市场需求还是可以的，整体市场还是供需双强的格局。
二、优特钢品种下半年市场展望
1.钢厂供应增量
图8：2022年-2024年优特钢棒材(46家样本)产量（单位：万吨
数据来源：钢联数据
钢厂产量数据来看，数据显示，46家样本企业钢厂1-6月份产量同比23年增长186万吨，增幅9.7%。样本企业钢厂7月排产量442.4万吨，环比增加15.86万吨，同比增加41.26万吨。
2.汽车销量保持增速，特钢需求或小幅修复
图9：近年汽车销量及同比变化情况（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
图10：1-5月份汽车产量数据（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
具体看下下游的需求情况，首先看看占比最大的汽车行业，1-5月，汽车产销分别完成1138.4万辆和1149.6万辆，同比分别增长6.5%和8.3%。汽车产量还是保持较快增速的，对特钢的需求仍有一定的提振作用。
3.工程机械短期承压，中长期将迎来改善
图11：中国挖掘机销量同比图（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
同期工程机械的情况来看，2024年1-5月，我国挖掘机累计产量123925台，同比增长4.6%。挖掘机累计产量同比增速自2022年2月以来首次转正。工程机械短期承压，但是展望2024年，在低基数和政策的不断出台下，预计中长期可能迎来改善。
三、总结-市场预判
1.供给方面，普优价差高位，普转优叠加优特钢厂新增产能产线，产能集中快速增长，预计2024年下半年产量将继续5-8%的增长幅度，下半年供应仍处于高位；需求端优特钢下游有一定增量，但增量有限。
2.钢厂效益方面，在铁矿石、焦炭原料产品价格居高不下的情况下，在供大于求的格局下，钢厂效益很难走阔，预计2024年下半年钢厂之间激烈竞争将持续，钢厂利润空间难有好的变化，利润率维持较低水平或将面临长期亏损局面。
3.价格方面，综合来看，预计2024年下半年钢价重心较上半年继续小幅下移，整体呈现先抑后扬走势。
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