概述：12月山东建筑钢材市场价格趋强运行，钢价较上个月小幅拉涨。截止31日，山东市场螺纹钢主流价格上涨至3490元/吨，较11月底涨140元/吨，这其中与钢厂调整规格价差有关系，实际涨幅没有那么大。从市场运行情况来看，12月份市场的库存继续降库，市场在淡季需求韧性尚存以及盘面坚挺运行的情况下，现货价格趋强运行，现货价格早早调整到冬储估值区间。展望1月市场，目前省内部分钢厂有检修动作，也有部分钢厂有增产计划，代理商均保持相对低库存状态。1月份由于部分检修减产，产量整体或将减少，市场资源供应量减少。但进入冬储阶段，市场需求也将日渐趋弱，因此钢价或将窄幅震荡，调整幅度有限，市场现货价格不会有太大变化。当然，1月份的宏观宏观面处于空窗期，国内外宏观环境不会有太大变化，但应当注意冬储情况进展以及市场对后市预期情况变化。

一、12月份山东市场建筑钢材价格震荡偏强运行

12月山东建筑钢材价格整体趋强运行。由于淡季需求韧性尚存加之钢厂方面产量减少，社库、厂库持续降库，现货价格趋强运行，钢价在12月份出现一波不错的拉涨。截至31日，山东建筑钢材价格（螺纹钢为例）上涨至3490元/吨，环比上涨4.18%；全月最高价格3490元/吨，最低价格3370元/吨，波动幅度120元/吨，波动幅度较上月小幅收窄。对比近3年数据，市场价格上涨以后，行情进入盘整区域。

图1：2022-2024年山东建筑钢材价格运行情况（元/吨）

二、南北市场整体上涨为主 区域价差有所扩大

12月份山东价格涨幅处于全国最高水平。从幅度来看，沈阳市场、北京市场涨幅较小，徐州和济南市场涨幅较大，济南市场价格涨幅较高的原因主要是因为钢厂调整了基价规格的价差，上海市场环比跌幅较为明显。截止31日，以螺纹钢为例，山东市场主流3490元/吨，东北（沈阳）市场为3360元/吨，北京市场螺纹钢价格3290元/吨，徐州市场3510元/吨，上海市场3400元/吨。

表1:山东及周边市场螺纹钢价格变化情况

三、1月山东市场建筑钢材预测

展望1月市场，山东建筑钢材市场将呈现供需双弱的局面，库存或将止降反增，但增幅环比或将有限，年同比减少明显。市场仍将处于积聚矛盾的阶段。考虑到传统淡季因素，市场资源流动性会转弱，价格在冬储政策出台以后或将归于平稳。对于市场考验最大的可能是节后宏观政策落地情况以及下游需求支撑情况，因为这直接关系到商家冬储意愿的大小。具体来看：

1、1月山东建筑钢材产量环比或将继续减少

据Mysteel调研，1月份山东建筑钢材生产企业产量接近55万吨水平，较12月份产量减少近15万吨。主要原因是1月份部分钢企年检，产量将明显减少。但另外一部分钢企1月份有增产计划，因此整体1月份较12月份产量下降不明显。整体来看1月份市场供应量处于较低水平，从产量角度来看，供应压力较小。

2、1月份市场成交量或将逐渐减少  市场关注节前冬储以及节后需求恢复情况

根据Mysteel数据，12月份华东市场主要贸易企业日均成交约6.15万吨，同比下降24.58%，环比减少8.72%。具体来看，12月份市场成交量减少主要还是需求处于季节性淡季，工地需求弱势所致。12月中下旬市场成交持续走弱，价格在低库存以及钢厂低产量影响下坚挺运行。随着传统淡季的到来，以及需求预期的不确定性，市场成交逐步减少，在12月中下旬市场成交逐步下降，1月份成交方面随着节假日逐渐临近或将逐渐减少，我们将密切关注节后市场需求恢复情况。

3、山东建筑钢材供需矛盾不大 库存压力不明显

截止12月底，山东建材社会库存总量22.62万吨水平，较上月底减少了6.22万吨，库存从12月第一周开始处于减少状态，连续四周降库。从钢厂库存来看，山东四家主导钢厂的厂内库存目前也是小幅降库，截止12月底厂库总量已经减少到3.5万吨，较上月同期减少1.5万吨，钢厂库存压力不大。从库存变化来看，进入冬储阶段，市场或将开始进入增库阶段，考虑到1月份山东建材钢厂产量将继续减少，社会库存和钢厂库存或将增加有限。随着出街假期的到来，市场大幅增库可能性较小，但库存或将进入连续增库阶段。

综合来看，1月份山东建筑钢材市场供需格局暂时不会有明显变化，供应继续减少，传统淡季来临，需求方面也将逐渐减少，供需双弱格局将继续维持。进入冬储阶段，厂商博弈也将加强，但由于钢厂继续减产，库存累库幅度或将有限。当然，1月份我们还需要关注宏观等信息对市场的扰动，考虑到目前市场信心依旧相对脆弱，现货价格在淡季难有趋势性反弹机会，冬储政策落地以后，市场价格也将逐渐趋于平稳。 1月份处于传统淡季，现货价格或将不会有明显变化，我们将密切关注节前冬储变化以及国内外宏观政策变化。