1月第二周开始，国内无缝管成交明显减量，与此同时均价下移，市场出现“量价齐降”。截至1月17日，Mysteel无缝管绝对价格指数报4374.79，较月初下跌7.42，目前已基本进入节前平稳运行空间。从以往经验来看，节前市场价格基本以“稳中趋强”为主，淡季成交下量符合季节性规律，但节前暗降却非寻常可见。究其原因，市场避险情绪深化或是一个重要因素。节前市场需求是否明显差于去年，节后又将如何？

（一）节前需求情况回顾

首先，节前真实需求情况怎样。据上周数据显示，1月日均成交10838吨，同比下降4.4%，成交量低于去年同期水平。然今年春节假期提前两周左右，1月成交有受到假期因素影响。如果放在同样的农历周期下，去年节前日均成交量约在11183万吨，实际下降3.09%。在把春节因素纳入考虑后，节前的需求量还是未达到去年同期水平。

（二）哪些方面需求减少？

1.市场情绪不明朗 终端备货量下降

最新一期调研数据显示，无缝管下游用钢企业对于价格走向的情绪算不上乐观，多数样本企业认为短期行情盘整概率较高，仅有14.29%的用户认为价格可能出现上涨。市场反馈年前下游用钢企业的备货量明显下降，终端企业在综合考虑价格风险、资金利息等因素后，将采购计划推迟至年后。

2.受下游负反馈影响贸易环节主动减库

受到终端企业备库下降影响，加之连年冬储盈利情况一般，节前贸易企业基本主动降库，也正是因为这个原因，节前无缝管价格“不涨反跌”。冬储对于商户的吸引力在下降，Mysteel样本企业最新（1月16日）社会库存为66.36万吨，年同比减少4.58万吨，从一月的第一周开始，市场进入累库周期，但累库速度明显较往年下降。市场商户冬储量减少，部分商户甚至不进行冬储。

（三）需求新态——价格弹性降低

从近几年的情况来看，在下游正常开工的寻常月份，价格弹性在降低，在价格剧烈波动的行情下，需求变化并没有很大，两者呈弱相关关系。正常来说，价格上涨，市场出现看多情绪，需求放量；需求放量，价格进一步上涨。而2024年整体来看，3-5月、8-10月为需求集中释放的两个时期，但在这两个波段，市场价格整体走弱，并且全年成交量波动没有以往明显。无缝管市场投机需求在减少，需求表现相对刚性。

（四）需求表现相对刚性 但韧性仍在

尽管市场心态整体偏弱，需求也不完全受价格波动影响，但韧性仍在。2024全年无缝管产量同比2023年下降，产能释放的集中度有增加的趋势，体现在大中型生产企业产量增加，小型企业产量明显减少，无缝管全年表观消费量在2475万吨左右，内外贸表现并未明显差于去年。

对于2025年，下游供需还是会处于相对紧平衡状态。尽管节前中下游主动备货减少，但市场需求并未彻底消失，采买需求可能后置，节后释放的需求也将以刚性需求为主。

（五）节后需求是否还能期待？

1.节前资金到位情况在好转

据百年建筑调研显示，截至1月14日，样本建筑工地资金到位率为66.24%。其中，非房建项目资金到位率为69%，房建项目资金到位率为52.31%。样本建筑工地、非房建项目以及房建类项目资金到位情况均有好转，年底回款促使资金到位率连续两周提高。今年节前下游单位停工时间有所提前，而贸易企业也基本将年底重心放在回款上。节后下游企业资金情况有望好转，市场需求重新启动。

2.市场供应偏低节后商户将有补货行为

节前贸易商冬储减量，并且上游企业库存也明显低于去年，截至1月第三周，主流无缝管厂厂库为62.5万吨，同比下降4.5万吨，管厂开工率为45%，产量回升集中在年后。根据目前市场备货情况，节后不少商户大概率存在补货行为，节后市场低供应，对价格短期有支撑，若同时存在利好消息刺激，市场大概率“量价共振”。

综合以上，尽管节前市场需求走弱，但刚性采买需求仍在，叠加无缝管市场供应偏弱，节后无缝管价格或有上涨空间。