概述：

一、概述：

受国内外宏观因素扰动及钢材品种基本面情况影响，2025上半年国内黑色系商品均价基本呈现下移，国内无缝管价格也呈现出单边震荡下行趋势。但从不论从跌幅还是品种基本面情况来看，无缝管要好于多数钢材品种。综合上半年的行业现状，国内无缝管行业表现为“价格单边下行”、“企业利润下移”、“供需相对平稳”、“市场竞争白热化”、“出口保持强势”等情况。

进入下半年，短期内黑色系市场价格或仍保持低位运行，但随着成本端上移、需求恢复等因素影响，市场或许有望告别价格单边下行的行情，预计下半年无缝管价格或将迎来一些反弹机会。为此，笔者将在下文中对1-6月国内无缝管品种基本面数据变化及无缝管行业下半年行情展望作阐述。

二、价格&利润

（1）上半年价格呈现震荡走弱

据Mysteel调研，截止至6月底全国无缝管（20#、108*4.5）均价报4246元/吨，价格较年初下跌194元/吨，跌幅为4.37%；从均价变化来看，2025上半年全国无缝管均价均值为4374元/吨，较2024年下降311元/吨，降幅为6.64%，目前无缝管价格水平处于历史中位值附近。受到宏观扰动、黑色系整体下跌、及基本面表现综合影响，2025年上半年全国无缝管价格呈现单边震荡下行趋势，二季度价格跌幅有多大趋势。

（2）原料偏强势、利润大幅下降

截止至6月27日，以主产地山东、江苏管坯价格为例，管坯价格为3260元/吨、3410元/吨，价格年同比下跌280元/吨、350元/吨。从管坯价格走势情况来看，管坯价格表现略好于无缝管价格走势，尤其在近期表现。从利润情况来看，截止至6月27日调坯轧材无缝管厂理论利润为-50元/吨，年同比下降180元/吨，目前管厂竞争较为激烈加之原料坚挺，利润已降至盈亏线以下，2025上半年无缝管生产企业经营效益存在有明显下降趋势。

三、供应呈现小幅上升

据Mysteel调研主流无缝管厂（32家生产企业，110条产线）截止至6月27日数据显示，无缝管周产量为37.29万吨、产能利用率81.03%、开工率59.09%，同比增加6.80万吨、14.77%、9.09%。虽利润呈现的下降，但受需求相对稳定影响，2025上半年无缝管供应保持小幅增加态势。

四、库存维持低位运行

 厂库方面：Mysteel调研主流无缝管厂库存普遍低于2024年同期，管厂库存自1月冲高后，2月以来一路下降，4月底库存开始逐步抬升。6月27日最新一期调研数据，样本管厂库存达到72.26万吨，明显低于2024、2023年，管厂库存维持低位运行，抗风险意识普遍较强；

社库方面：今年市场商家普遍较为谨慎，冬储资源非常有限，3月无缝管社会库存达到峰值，随后进入震荡运行阶段，进入6月社库继续走低，同比2024、2023年呈现明显下降趋势，6月27日最新一期调研数据，样本城市社会库存为68.89万吨，年同比下降6.2万吨。

五、需求表现尚可

 据调研数据显示，2025上半年Mysteel无缝管贸易企业日均成交量 （样本企业共计123家）为14323吨，同比2024年上半年13607吨，增加 716吨，增幅为5.26%。由于无缝钢管下游需求众多，并未受到房建等需求下滑影响，相反类似锅炉、造船、汽车、机械、油气等无缝管需求上半年表现可圈可点，因此无缝管市场需求表现要好于多数钢材品种。

六、 出口保持强劲势头

受海外需求及国内价格优势综合影响，我国无缝管出口继续保持强劲势头，进口则呈现下降趋势。据海关总署数据显示：2025年1-5月中国累计出口无缝管246.06万吨，同比增长13.65%。2025年1-5月中国累计进口无缝管3.87万吨，同比下降22.29%。2025年1-5月中国累计净出口无缝管242.19万吨，同比增长14.50%。

七、2025下半年行情展望

2025上半年无缝管品种呈现“价格利润下行、竞争加剧、库存维持低位、供需基本平稳、出口强劲”等特点。进入下半年，无缝管行业或呈现以下特点：

供应方面：下半年供应或短期小幅下降后继续回升，由于整体内需平稳、外需强劲，供应或保持一定体量，预计2025年无缝管常量将达到3050万吨，下半年利润或将有所回升，但由于市场竞争较大利润基本保持低位。由于下半年市场仍进入者，产能也将继续保持增长。

需求方面：下半年内需将继续保持平稳，外需则保持强势。国内下半年锅炉、油气、造船等方面将继续保持强势，无缝管内需或维持平稳运行；海外受国际形势影响，油气投资、锅炉建设等需求仍将保持较好势头，下半年海外需求或将保持强势，继续2025年出口将达到580万吨以上。

库存方面：下半年库存或将呈现，社库小幅回升、厂库小幅下降，随着整体市场心态改善，库存或呈现出厂库略向社会库存转移。但下半年厂商控制风险的操作逻辑不会根本性改变，库存在现有基础上变化或有限。

综上所述，下半年随着三季度市场需求回复，商家心态或有所改善，基于目前无缝管基本面表现并不悲观的情况下，2025下半年无缝管价格或有一定反弹机会。