【核心观点】

1、【钢结构行业】

调研数据显示，钢结构行业略有下滑，随着金九银十开工旺季的结束，部分工地进入赶工期的状态，前期资源逐步备货结束，一定程度上造成企业原料出现下滑。目前企业原料库存月环比下跌0.66%，项目整体开工以及消化略有下滑，原料日耗月环比下降0.66%，市场需求基本持平。

2、【机械行业】

调研数据显示，工程机械行业短期出现了较快提升，相对其他行业整体反馈相对不错，11月份消费受到海外部分区域订单的影响，原材料需求略有提升。其中原料库存月环比增加7.92%；原料可用天数月环比增加2.94%；原料日耗月环比增加4.84%，一定程度上需求被逐步刺激。

3、【家电行业】

调研数据显示，家电行业受季节性影响，周期化较为明显。季度性下滑速率稍快，对原材料采购下滑明显。其中原料库存月环比下降1.94%；原料可用天数月环比增加3.88%；原料日耗月环比下降5.6%，尤其白色家电订单下降幅度相比较多。

4、【汽车行业】

调研数据显示，汽车行业整体状态仍以维持为主，略出现下降的迹象。行业原料库存月环比下降0.95%；原料可用天数月环比增加0.89%；原料日耗月环比下降1.82%。

一、下游终端行业市场

数据来源：钢联调研

1、钢结构行业订单下降 资源消化一般

根据Mysteel调研，钢结构行业略有下滑，随着金九银十开工旺季的结束，部分工地进入赶工期的状态，前期资源逐步备货结束，一定程度上造成企业原料出现下滑。目前企业原料库存月环比下跌0.66%，项目整体开工以及消化略有下滑，原料日耗月环比下降0.66%，市场需求基本持平。

从用钢表现来看，11月份钢构行业整体接单情况依旧维持着平稳状态，环比订单略有下滑。从全行业来看，多数企业仍维持着前期的订单，其中6成的企业订单数并未新增。钢构企业新增订单占比27%，主要新增企业仍围绕着央国企为主，同时新增部分订单主要针对海外的项目，国内新增比例并不大。同时也由于资金等方面的影响，少量企业出现了比较大的订单下滑，其中下滑比例能达到2%，订单缩量的企业仍以中小企业为主。从当前的开工阶段来看，金九银十的阶段已经结束，部分维度靠北的项目逐渐进入赶工期阶段，叠加当前的项目资金影响，少部分配套企业出现收尾的状态。对比去年同期来看，市场订单略有回升，但订单增加比例仍以新增订单10%的企业占比较多。同时从行业心态以及行业生产饱和度来看，钢结构行业整体情况依旧以维持为主，并未出现较多增量。目前房地产行业周期影响依旧，虽短期住房政策提出部分支持，但仍需时间传导，短期变化并不大。预计11月份钢结构用钢或将以维持为主。

数据来源：钢联调研

数据方面， 1-9月份，全国房地产开发投资67706亿元，同比下降13.9%（按可比口径计算，详见附注6）；其中，住宅投资52046亿元，下降12.9%。

1-9月份，房地产开发企业房屋施工面积648580万平方米，同比下降9.4%。其中，住宅施工面积452165万平方米，下降9.7%。房屋新开工面积45399万平方米，下降18.9%。其中，住宅新开工面积33273万平方米，下降18.3%。房屋竣工面积31129万平方米，下降15.3%。其中，住宅竣工面积22228万平方米，下降17.1%。

1-9月份，新建商品房销售面积65835万平方米，同比下降5.5%；其中住宅销售面积下降5.6%。新建商品房销售额63040亿元，下降7.9%；其中住宅销售额下降7.6%。9月末，商品房待售面积75928万平方米，比8月末减少241万平方米。其中，住宅待售面积减少292万平方米。

1-9月份，房地产开发企业到位资金72299亿元，同比下降8.4%。其中，国内贷款11294亿元，下降1.4%；利用外资18亿元，下降37.3%；自筹资金26111亿元，下降9.3%；定金及预收款21138亿元，下降10.3%；个人按揭贷款9884亿元，下降10.6%。

数据来源：钢联调研

  从房地产深度调整后的各项数据能看出，当前竣工面积同比略有抬升，但施工面积以及新开工面积变化并不大。同时从近期政策面来看，房地产正朝着高质量发展进行，一定程度上对当前的现状起到改善，但从当前的销售情况来看，目前仍还存在掣肘的现象，主要原因也是由于行业的主基调有关，当前仍以消化存量房为主，对新开工住房要求更高，品质更佳，从而一定程度上对新开工存在一定限制。

2、工程机械消化增加 出口订单回升

调研数据显示，工程机械行业短期出现了较快提升，相对其他行业整体反馈相对不错，11月份消费受到海外部分区域订单的影响，原材料需求略有提升。其中原料库存月环比增加7.92%；原料可用天数月环比增加2.94%；原料日耗月环比增加4.84%，一定程度上需求被逐步刺激。

数据来源：钢联调研

目前工程机械行业表现稍好，行业消化需求略提高，行业整体订单增幅仍维持为主。据Mysteel调研显示，目前工程机械行业仍有九成的订单保持前期状态，并无较多增长。但调研样本企业当中5%的企业出现新增订单的情况，其中这三家新增订单新能源订单占比稳步增加。从行业来看，目前国内工程机械出口出现分化，受外部政策影响，欧美等区域出口比例相对较少，而像南美、非洲、东南亚等地工程机械订单量出现新增的迹象。除了外部订单的需求增量的以外，国内新增需求仍围绕着新基建为主，整体国内增量占比不大。从行业生产饱和度以及行业心态来看，行业仍保持着稳中向上的运行节奏，整体状态一般为主。目前行业虽有大型基建项目的牵引影响，但整体的节奏仍相对延后，市场落地以及传导到工程机械行业仍需时间。因此，预计11月工程机械用钢或将小幅增加。

2025年9月我国工程机械进出口贸易额为55.05亿美元，同比增长29.1%。其中：进口额2.34亿美元，同比增长18.5%；出口额52.71亿美元，同比增长29.6%。2025年前三季度，我国工程机械进出口贸易额累计为458.73亿美元，同比增长12.8%。其中，进口金额20.17亿美元，同比增长3.81%；出口金额438.55亿美元，同比增长13.3%。

据中国工程机械工业协会数据显示：9月，我国工程机械主要产品月平均工作时长为78.1小时，同比下降13.3%，环比下降0.42%。其中，挖掘机当月平均工作时长62.7小时。9月，我国工程机械主要产品月开工率为55.2%，同比下降9.08个百分点，环比增长0.06个百分点。其中，挖掘机当月开工率54.5%。

据中国工程机械工业协会统计，2025年9月工程机械主要产品月平均工作时长为78.1小时，同比下降13.3%，环比下降0.42%。其中：挖掘机62.7小时；装载机95.7小时；汽车起重机109小时；履带起重机89.3小时；塔式起重机47.5小时；压路机34.9小时；摊铺机52.2小时；旋挖钻机66.8小时；非公路矿用自卸车153小时；混凝土泵车42.1小时；混凝土搅拌车66.3小时；叉车97.1小时。

2025年9月工程机械主要产品月开工率为55.2%，同比下降9.08个百分点，环比增长0.06个百分点。其中：挖掘机54.5%；装载机58.4%；汽车起重机71.5%；履带起重机56.7%；塔式起重机39.5%；压路机45.4%；摊铺机59.4%；旋挖钻机41.5%；非公路矿用自卸车45.4%；混凝土泵车36.7%；混凝土搅拌车32.2%；叉车59.2%。

3、家电行业排产周期下滑  行业库存维持高位

调研数据显示，家电行业受季节性影响，周期化较为明显。季度性下滑速率稍快，对原材料采购下滑明显。其中原料库存月环比下降1.94%；原料可用天数月环比增加3.88%；原料日耗月环比下降5.6%，尤其白色家电订单下降幅度相比较多。

据Mysteel调研从家电行业用钢量来看，截至10月底，家电行业接单情况下滑比例较为明显。其中多数企业保持着前期订单，并未出现较多订单新增的迹象。由于受季节性周期影响，行业订单下滑较多。同时从年同期数据来看，8成企业维持着去年状态，2成企业订单出现下滑，整体情况相较其他行业收缩比例较多。从家电的生产饱和度以及心态表现来看，目前仍以一般状态占主流。部分饱和企业逐步向小家电转移，像洗地机、扫地机器人等，占比相对增加。短期，11月份家电用钢量或将出现下降的局面。

数据来源：钢联调研

根据奥维云网的数据统计，2025年空调行业调整周期在11月持续深化，下行压力未获实质性缓解，排产延续连续两月大幅下滑的颓势。奥维云网推总数据显示9月空调零售量同比下滑21.2%。从月度监测数据看，九月线上线下销售量分别下滑29.0%和38.1%，市场失速严重；在生产端，奥维云网最新排产数据显示，11月空调内销排产488.5万台，同比下滑19.8%；出口排产683.7万台，同比下滑15.7%，已连续两个月大幅下滑。

11月去库存压力持续压制内销排产。核心原因在于前期高库存基数的残留与渠道信心的不足：截至10月末，行业整体库存虽较6月的5400万台高位有所下降，但仍维持高位水平，渠道库存占比高，中小经销商资金链持续承压。经销商补货意愿低迷，多数渠道选择“以销定采”的策略。企业进而压缩内销排产规模，导致11月内销排产降幅较10月进一步扩大。

据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年10月空冰洗排产合计总量共计2924万台，较去年同期生产实绩下降9.9%。分产品来看，10月份家用空调排产1153万台，较去年同期生产实绩下降18%:冰箱排产863万台，较上年同期生产实绩下降5.8%:10月份洗衣机排产908万台，同比去年同期生产实绩下滑1.6%。

4、汽车行业略有下滑  行业要求提高

调研数据显示，汽车行业整体状态仍以维持为主，略出现下降的迹象。行业原料库存月环比下降0.95%；原料可用天数月环比增加0.89%；原料日耗月环比下降1.82%。

据Mysteel调研，目前汽车行业整体订单出现小幅下滑。目前仍有8成企业维持着前期的状态，头部企业新增订单比例继续保持。当前汽车库存出现一部分的累库，造成部分企业进度仍以消化库存为主。从年同比数据来看，新增订单数略有提升，目前新增订单的比例与工程机械一致同为新能源。传统车企中小型以及配套企业本月出现小幅的萎缩。从生产饱和度以及行业心态表现来看，行业发展略有提升，其中生产饱和度占比相对其他行业略有增加。但从现有家有汽车行业来看，由于汽车补贴政策的结束，终端消费者订车量出现较大程度上的下滑，对整体的销量影响较多。同时由于新能源汽车行业近期自燃等因素的影响，新能源家用车消费短期出现了下滑的迹象，部分消费者对新能源电车保持观望态度，叠加新能源电池新政的提出，短期销量略有下滑。同时汽车厂商对新能源电车用钢要求提升到较高水平，汽车行业用钢强度逐步从车体用钢增加到零部件用钢提升的状态。短期11月份汽车用钢量或将维持为主。

数据来源：钢联调研

同时从海外需求来看，今年前三季度，外港海通码头汽车出口量达110.9万辆，同比增长14.2%，创下历史新高。随着汽车出口滚装业务的持续发展，目前外港海通码头出口航线已覆盖全球131个国家和地区的289个港口。目前新能源汽车比例也在逐步增加，国内厂商走出海外的例子进一步增加。巴西泰国等政府近日推出新激励政策以促进出口，一定程度上将推动出口量大幅增长。

工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，主要目标为：2025年，力争实现全年汽车销量3230万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量1550万辆左右，同比增长约20%；汽车出口保持稳定增长；汽车制造业增加值同比增长6%左右。2026年，行业运行保持稳中向好发展态势，产业规模和质量效益进一步提升。据Mysteel数据调研显示，2025年9月新能源汽车产量158.0万辆，同比增长20.3%；1-9月份新能源汽车产量1096.2万辆，同比增长29.7%。

数据来源：钢联调研

三、总结

1、钢结构：工程项目随着季节性的收缩，订单需求也出现了下滑，同时目前新基建项目整体进度相对一般，整体钢结构用钢量并未出现大幅的提升，市场整体仍维持着按需采购的节奏，预计11月份钢结构用钢或将维持为主。

2、机械行业：工程机械行业订单小幅增加，市场需求回暖增加，海外市场整体需求新增比例相对较多，叠加国内新能源设备更新换代影响。预计11月份工程机械行业用钢或将小幅增加。

3、家电行业：家电行业订单持续下滑，细分行业小家电逆势回升，家电行业排产比例下滑，内外销承压运行，行业原材料需求消化表现一般。预计11月份家电用钢量或将小幅下滑。

4、汽车行业：汽车行业新增订单仍以头部为主，市场竞争持续增加，海外出口较为不错。同时由于新能源新政的提出，对汽车零部件要求更高，行业智能化、安全性进一步提升，电池用钢强度或有新一轮提高。预计11月份汽车行业用钢或将维持为主。