经历前期的大涨大跌，近期“黑色系”主要品种再度“躁动”，大涨后再大跌并不少见。同时在市场认为的传统消费淡季，包括螺纹钢、铁矿石等商品期货价格也较前期反弹接近10％。究竟是资金的炒作还是市场需求的推动，成为投资者心中最大的疑问。

数据显示，到18日收盘，上海期货交易所上市的螺纹钢期货价格收报每吨2097元，较5月下旬持续下跌后的低点反弹9.5％，上游原材料的铁矿石期货价格同期亦上涨近10％，收报每吨374.5元。

与此同时，螺纹钢期货价格一周来亦大幅波动，其中13日一度大涨逾3％，随后的14日、15日两个交易日连续回落，分别下跌近4％和2.5％，而铁矿石期货价格同期则在大涨近2％后暴跌4.7％，15日再度收涨近1.3％。分析师指出，尽管6月份市场信心较弱，加上处于传统的消费淡季，但目前市场的供需局面仍是主导钢材、铁矿石重新反弹的主要推动力。

分析师表示，以螺纹钢为例，传统的农历5月是建筑钢材的区域消费淡季，但今年这一时段对应的却是投资规模的旺季，钢材市场可谓是有需求，也有支付的能力，一方面今年1－5月份，房地产以及建筑安装工程反映出的投资均创下历史同月份的最高，另一方面，积极的财政政策以及继续增长的社会融资规模，亦在发挥建设性的作用。

而钢材市场的供应并不乐观，统计显示，尽管价格持续上行，但1－4月份螺纹钢产量同比减少。“5月份同比增长，但考虑到产能释放、成本等因素，前5个月的累计产量依然是同比减少的。”分析师表示。

在一些专家看来，前期钢价大跌后钢厂的低库存也进一步放大了市场的涨跌幅。“库存分为厂商库存、在途库存、商贸库存和终端库存。”业内专家指出，近三年来厂商库存始终偏低，涨价时下游终端用户集中采购，迅速出现供不应求，呈现出涨价时缺库存，跌价时缺显库存的状态。

在一些业内人士看来，实际上近期“黑色系”的大涨大跌并不算“大”。历史数据显示，1992年底到1993年中，螺纹钢价格一度从每吨1800元最高涨至4000元，半年大涨超过100％，2008年春节后，半年内螺纹钢价格亦从每吨3600元上涨到5600元，涨幅为55％，同年6月到11月则大幅回落超过40％。

“期货价格是实体市场的‘温度计’，集中反映出市场的供需状况及未来预期。”对此，有专家指出，随着投资者结构逐步优化，钢材期货价格已经逐渐反映出国内建筑钢材现货市场供求关系的变化，期货市场价格与现货的联动也较为紧密，价格发现功能得到发挥，成为钢铁相关企业定价的参考依据之一。

对于投机资金的入场，在业内人士看来，适度的投机参与事实上是有效市场的必要保证。“投机交易增强了市场的流动性，承担的是套期保值交易转移的风险，也是期货市场套期保值功能和发现价格功能得到发挥的条件之一。”台湾专家方世圣指出，实际上，衍生品市场最大的风险正是流动性的风险，一旦缺乏足够的流动性，市场的价格发现功能发挥不可避免会受到影响。

“当然国内市场投资者依然是以散户交易为主，监管机构仍需加大监管，避免交易过热，及时为非理性市场情绪降温。”为此，一些业内专家也指出，促进期货价格理性反映市场，还需运用多种监管手段，有力维护市场“三公”，为企业提供合适的风险管理工具，达到更好服务于实体经济和市场平稳运行的目的。