市场走到2016年的尾声，按照市场运行规律，接近年终，天气趋冷，需求趋弱的情况下，价格震荡走弱会成为常态。然而，就在这个公认的淡季之中，市场价格却连续惊现高位，并在突破前期高点同时还继续延续大幅攀升的走势，这使我们不得不思考：传统淡季能够淡季不淡，钢市到底哪儿来的自信持续追高？就此笔者也将从市场现状、钢厂情况、政策方面等进行重点分析，探究市场“信心”到底源于何处，这种“自信”还能持续多久。

市场波动剧烈——淡季不淡还在上演

图1

如图1  所示，全国螺纹均价在11月再创新高，并继续呈现攀升态势，相较去年同期市场行情，市场价格波动表现剧烈，并继续震荡走强。

      图2

如图2 所示，全国螺纹钢均价格振幅最大主要集中在3、4月，全国螺纹钢均价在从10月到目前为止，价格最低为2552元/吨，最高价格达3331元/吨，振幅达到779元/吨，近期市场价格在本年度市场振幅虽不是最大，但较往年同期相比振幅却是最为显著的。

图3

从图3  价格指数走势来看，今年钢材市场明显的异于往年，不仅在价格走市场上波动较往年同期更为剧烈，市场也在整个运行过程中呈现出“淡季不淡，旺季温和”的特点。具体来看，这种市场行情从七、八月份以及十月至今分外明显，除了终端赶工期工期有所放量以外，双焦价格在此阶段迅速拉涨导致成本上升才是这一阶段刺激市场价格疯长的原动力。毕竟市场价格是随着价值的波动而上下波动的，钢材成本不断被堆高，钢材本身的价值也在不断提升，而能够体现其价值上升的外在表现便是价格。市场来到12月份，煤焦价格虽然并未下跌，但是这一驱动力却在逐渐减弱，市场主导逻辑开始重新转向钢材的供需面。对市场来说，第四季度的尾声，随着需求颓势愈来愈明显，钢厂检修停产市场投放缩量也会逐渐成为常态，这样市场价格也会随着后期供需两弱局面逐渐趋于平稳，然而，从市场表现来看，近期市场价格波动异常剧烈，现货市场紧跟远期市场步伐，在短短数周内几经暴涨和暴跌，市场一度像是坐上了过山车。

粗钢产量连续下降

图4

如图4 所示，从第四季度我国粗钢产量继续下降，11月全国粗钢产量6264.16万吨，日均产量208.81万吨，环比减少4.89万吨，降幅2.29%。就在近期全国大范围彻查中频炉企业，也使得中频炉企业产能利用率大幅下降，因此笔者判断，12月国内粗钢产量继续下降现状难改同时或有加重趋势。

去产能的攻坚战还在继续

中央经济工作会议把“去产能”列为2016年五大结构性改革任务之首，并明确了“多兼并重组，少破产清算”的思路。自去产能政策出台以来，各个地区也迅速开始响应，各省份纷纷制定出台去产能任务。除了前期发改委连续出台的对煤炭行业去产能的任务，时至11月中旬，工信部发布《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》，特别要求：必须全面取缔生产“地条钢”的中频炉、工频炉产能。

本轮去产能的巨浪席卷而来，江苏随即全线拆除用于生产劣质建筑用钢“地条钢”的设备中频炉，山东和四川也相继采取了严厉整治“地条钢”的紧急行动。就现在的数据来看，此次关停中频炉对于不同省份影响各异，其中影响较小的属江苏省，影响最大的莫过于四川省。据Mysteel统计，江苏省中频炉产量约1391万吨，占2015年全省粗钢产量的比重约12.65%，本次拆除中频炉事件对江苏省钢材供给端影响相对有限。而四川省钢铁产能中，中频炉钢企的产能近1000万吨左右，约占四川钢铁产能28%，并且生产品种主要都集中在建筑钢材上，基本日均产量约占四川省建筑钢材日均产量的40%-45%，这也可想而知，四川中频炉如若全部拆除，川渝地区的建筑钢材供应也将出现大幅锐减。继江苏、山东、四川之后，唐山地区中频炉企业也开始陆续停产，部分企业被要求停产，据Mysteel市场调研获悉，唐山地区中频炉停产之后，对于出口影响首当其冲，这主要由于唐山地区短流程螺纹钢厂多以出口型为主，这也势必也会造成出口量的下降并进而对于价格的形成较强支撑。

环保魔咒继续发酵——钢厂减产停产加剧

环保整治不断加码，多地钢厂停产、减产。自11月下旬，中央第三环境保护督察组督察开始为期1个月左右的进驻，其中湖北地区已约6家钢厂主动停产配合环保组督察工作。钢厂集聚的山西，近期也由于雾霾严重，应环保要求，临汾市所辖钢铁企业12月1日至4日全面停产，据市场调研了解到此次山西地区涉及停产的钢厂就有5座之多，少数钢厂部分停产，这也使得山西本地资源分流压力增大。总体而言，环保魔咒从河北持续蔓延到全国各个地区，从前期的原料价格激增到现阶段的环保持续影响，钢厂减产停产逐渐成为常态。

临近年终，市场成交颓势难改，后期呈现供需两弱格局也在预料之中，但两弱局面中并非二者势均力敌，而是相对弱稳，这种弱稳格局并未明显凸显出来，反而因本轮市场去产能与环保停产，以及后续的严格的环保巡视、去产能执法力度增强，进一步强化了市场供给端在弱稳平衡中的地位，这也使得市场供给成为了本轮钢材价格上涨的最大逻辑。总的来说，供给面逐渐强势在随着去产能力度加大、环保持续加码供给层面的这种强有力的支撑会在短期内时间有所延续，伴随着远期市场持续追高，现货市场高位震荡也会更加显著。