随着春节脚步的临近，钢铁市场的喧嚣也多逐渐趋于平静，冬储也被提上了日程。而作为华南地区来说，目前现货价格远高于去年同期水平，离市场心理预期尚有空间，但留给市场冬储的时间不多了，下面笔者将结合市场情况浅谈今年的冬储。

首先是宏观面，市场普遍对于2021年宏观经济形势偏乐观。2021年是中国经济持续复苏之年，是中国宏观经济政策常态化的一年，是两个百年目标交汇与转换之年，更是中国开启十四五规划实施战略转换的第一年。一方面疫苗研制的成功与应用能有效保证全球经济稳步复苏，中国宏观经济各类同比参数将全面走高。供需两端将进一步进行修复，并开始趋于平衡；另一方面，从1月20日召开的第五次全体会议也释放了重要政策信号：强化科技创新，加大改革开放力度，促进企业增强元气、提振信心、升级发展，保持经济运行在合理区间；同时至黑至暗的时刻已经过去，市场已经对病毒防范有了新的认知，市场应当会有比较妥善的防范措施及方式方法，不会措手不及。

其次是原料端，从去年的5月份开始，铁矿等原料的价格便轮番上涨。临近春节，需求淡季效应逐步显现，市场成交已经寥寥，但由于当前钢厂面临利润继续压缩以及焦炭资源紧缺，原料价格持续上涨的困境，外围地区钢厂会考虑自发检修减产，叠加煤矿春节放假预期、焦企冬储等因素。铁矿等原料的需求韧性仍在，钢厂生产成本居高不下，对于价格的支撑力较强。因此从原料端来看，在有效的成本支撑下春节前后钢价下跌显得力不从心。

接下来看下价格，尽管12月份钢价冲高回落，但我们发现华北、东北地区近期跌势明显收窄，一方面整体北方现货价格已经跌至成本线附近，而随着冬储政策的陆续发布，向下继续打压的空间有限；但同样是成本高企，但受南北差异，当前现货仍处于高位水平，远高于去年同期。此时冬储，不仅冬储成本显著增加，同时流动资金也会受限。且即使节后价格有小幅反弹，刨除资金利息、人力、仓储费用等，基本也很难获得较大收益；反过来想想，若价格出现回落，有资金在手，节后“上车“也是来得及的。

再来说说钢厂生产情况，其实早在12月份，两广地区均有主导钢厂进行常规停产检修，供应出现收缩，同时我们也看到整个广东地区的累库没有像去年那样大幅增加。即使到目前，广州建筑材库存总量仍然低于去年同期约15万吨左右。另外据笔者调研，自1月底开始，两广地区电炉厂将集中停产放假，加上一些调坯企业也会停产，因此2月份整体电炉产量将明显减少。考虑到两广地区多数高炉企业春节期间停产检修相对较少，也就是说广东地区仍有7成左右的供应量不会出现明显减少的情况，加上当前市场贸易商冬储积极性不足，节后钢厂的库存也将会有明显的上升；不过有一点，由于今年冬季北材南下到货较少，加上受疫情反复对物流运输造成的影响，南方市场贸易商订货积极性普遍不佳，北材南下高峰期或将推迟。

最后再来说说需求，去年是由于受疫情影响，南、北方需求端普遍推迟，而从今年的情况来看，节后疫情对于各地区的影响依然是个很大的未知变量。因此当前一方面需要关注各地区疫情的防控情况，另一方面也需要随时关注累库速度和节后需求释放的节奏；从时间节点来看，不出意外，3月初工程项目将陆续开工，届时需求也将陆续释放，当库存降至相对合理水平，离价格反弹或将不远。

综合来看，回顾近年来的冬储，基本都是血泪史。年前跳坑，年后爬坑的景象历历在目。因此尽管当前有较强的成本支撑以及节后较好宏观预期，但就价格而言，冬储价格抬升，冬储成本增加，冬储收益比例并不对称，目前还是希望贸易商轻仓过年，即使要做冬储，尽量参考淡季销量把握节奏分批建仓，冬储年年有，且做且珍惜！最后问一句——今年您冬储了吗？