行情回顾

今日钢价小幅下滑为主。截止收盘，螺纹钢主力合约收4174，较上一个交易日跌27个点；热卷主力合约收4260，较上一个交易日跌23个点；焦煤主力合约收2013.5，较上一个交易日涨54.5个点；焦炭主力合约收2091.5，较上一个交易日跌52；铁矿石主力合约收888.5，较上一个交易日跌7个点。截止28日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4254元，较上一个交易日跌16元；热卷均价为4306元，较上一个交易日跌14元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为905元，较上一个交易日跌20元；唐山准一级冶金焦价格为2700元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3900元，较上一个交易日持平。

市场分析

今日钢市整体小幅下滑为主。螺纹、热卷、中板、冷轧以及带钢等品种都出现了小幅下滑，以10-20元居多。只有个别市场微幅补涨10-20元。随着盘面价格不断创新低，市场交投氛围下降，成交总体表现一般。

马上进入3月份，市场又期待需求加快回归。不论从宏观角度，还是微观角度，需求都指向了复苏这一主线。目前高频数据显示经济在向好转，但两会前还处于政策真空期，需要进一步关注会后更明确和清晰的政策刺激。

在下游行业当中，首先是房地产不能说没有一点改善，在过去一周，商品房销售总体回升，30大中城市商品房成交面积环比回升16.34%，尽管一线城市商品房成交面积环比下跌19.52%，但二、三线城市商品房成交面积分别环比上涨29.47%、28.30%。土地成交面积总体上涨，截止2月19日全国100大中城市成交土地面积1555.59万平方米，环比上周上涨2.83%。同样是以三线城市成交土地占地面积上升9.17%来实现整体的回升。目前首套房贷利率再创2019年以来新低，低的不能再低了，即便再低，仍然不是贷不贷的问题，而是买不买的问题。

其次基建仍有领先一面。政府专项债提前下达、多地密集推动重大项目开工建设有望支撑基建投资增速延续高增长，进而促进投资平稳增长。有机构预计1-2月份固定资产投资累计同比增长6.0%，较上期上升0.9个百分点。

回归产业面，目前钢材库存是矛盾的主要集中点。建材库存还在增长，热卷库存出现下降，但不论建材还是卷板，库存都高过去年同期。这既反映了钢厂产量增长的一面，也反映了需求还没有回到很旺的阶段。所以下一步，库存降库很关键，能看出需求多大程度合理回归。

价格预测

从目前看，现货、期货都有韧性，表现出抗跌的一面。这表现在，幅度小，不流畅。较多贸易商不积极提货，让钢厂不断催发货，就是市价缺乏卖点，没有燃爆点，看不到多少利润，很难把握节奏，终端需求又没有完全起来，不如先在厂里放着。目前价格已经到年后新一轮订货成本，钢厂面对焦炭涨价，铁矿难降的局面，钢厂、钢贸都到了守成本的阶段。这一阶段，如果需求起来，皆大欢喜，如果需求起不来，需要钢厂减产。

从盘面看，黑色整体收跌。螺纹05仍保持减仓状态运行，减仓3.2万手至194万手。多空表现都不积极。其中前20席位多头持仓减1.11万手，空头持仓减1.65万手，其中，中信期货增持8千手多单。形态上看，小时级别调整到4150遇到强支撑，尾盘反抽，继续关注4150支撑有效性，如有效，会迎来小幅反弹。