行情回顾

截至收盘，螺纹钢主力合约收3743，较上一个交易日跌33个点；热卷主力合约收3836，较上一个交易日跌34个点；焦煤主力合约收1357.5，较上一个交易日跌38个点；焦炭主力合约收2143，较上一个交易日跌32.5个点；铁矿石主力合约收806.5，较上一个交易日跌7.5个点。截至20日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3831元，较上一个交易日跌13元；热卷均价为3891元，较上一个交易日跌10元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为875元，较上一个交易日跌持平；唐山准一级冶金焦价格为1860元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3580元，较上一交易日持平。

市场分析

今日行情仍在弱势回调，期钢和现货都有不同程度下降。分品种看，建材、板材市场小幅下降10-30元不在少数，部分建材钢厂下调出厂价20-50元，挺价压力较大。其他品种尽管跌幅不明显，但价格拉涨的市场数量在明显减少。贸易商心态也开始转弱，市场成交普遍清淡。

从目前看，尽管利好政策未出尽，但是市场仍在走预期，且利好预期被提前交易，但降息等政策未能抵住市场走弱的节奏。从政策来看，今日5年期以上LPR如期下降10个基点，再次指向促进房地产消费，减轻房贷压力。按照等额本息还款模式，100万元房贷30年减少2.1万元。目前，全国统一首套住房商业性个人住房贷款利率下限为4.1%，此次5年期LPR下调10BP后，统一房贷利率下限有望突破4%关口。降息消息发布后，今日上午，上海地区某国有大行已经接到通知，首套房的利率从之前的4.65％调整到4.55％。动作之快，也是落实国常会加快落实国常会“推动经济持续回升向好的一批政策措施”的会议要求。至此，本轮降息暖风基本告一段落，但不排除根据经济运行情况，下半年继续出台宽货币政策。

从需求上来看，地产竣工回升但销售同比降速，房地产开发投资与新开工继续走弱；基建投资同比小幅回升，但地方新增专项债净融资规模下降，需要财政继续发力。但在制造业领域，多地在财政吃紧的情况下加紧推出转型升级，发力制造业、新能源等领域，中期来看，也会促进钢材消费结构进一步改变。

从外围环境来看，全球经济冷热不一，德国和欧元区陷入技术性衰退，澳联储仍要加息。原油等能源价格下跌和整体通胀，加上就业和贸易争端等问题，复苏路漫漫。中国仍面临外需的和内需双向压力。提振内需方面，需要继续观察地产政策放松后地产动向以及工业领域企业复苏节奏。

行情展望

从目前看，临近端午，市场尚未出现节前备货行为，这与5.1节前表现一致，现货成交清淡被动，多跟随期货调整，刚需仍有待释放。目前整体处于政策窗口期，也是传统淡季，市场仍需要预期提振，而且强预期作用仍在，这不仅体现在对政策的预期上，也体现在对下半年复苏好于上半年的预期上。因此，短期行情下跌不会流畅。另外，原料端焦炭价格拉涨对钢价也会有一定支撑。但从节奏上看，期货冲高回落风险释放，现货随着期钢反弹后也在高位出货套现，增加盘面震荡频率。所以现货角度来看，部分现货市场还有下跌可能，但碍于预期仍在，所以短时间内调整幅度不大。

从盘面看，黑色系继续震荡。除了焦煤跌幅超2%、焦炭跌幅超1%外，铁矿，螺纹和热卷跌幅都在1%以内。螺纹主力10收3743，比夜盘收盘价低2个点，减仓2.6万手至187万手。