行情回顾

昨日钢市整体继续下行，期货跌幅仍然大于现货。截至收盘，螺纹钢主力合约收3675，较上一个交易日跌66个点；热卷主力合约收3759，较上一个交易日跌76个点；焦炭主力合约收2387，较上一个交易日跌109个点；焦煤主力合约收1771.5，较上一个交易日跌72.5个点；铁矿石主力合约收841，较上一个交易日跌14个点。截至26日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3786元，较上一个交易日跌13元；热卷均价为3877元，较上一交易日跌21元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为950元，较上一个交易日涨5元；唐山准一级冶金焦价格为2160元，较上一个交易日持平；截止发稿时，唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3490元，较上一交易日持平。

市场分析

昨日钢市价格继续下滑，几乎波及所有钢种。分品种看，热卷跌幅稍高于螺纹，少数市场跌幅已至50-60元，建材品种多数跌10-30元之间，中板、冷轧、涂镀等品种跌幅不大，部分市场报价仍在维持稳定。冷系主流钢厂对10月份订货价再度提涨后，目前市场价与出厂价倒挂矛盾加大，加大了钢贸挺价力度。从成交上看，高价出不动，低价有补货需求，现货稳定性远强于期货。

昨日钢材市场价格在原料领跌之中继续下移，多地螺纹钢价格回到3700元以下。从目前市场的反馈情况来看，市场偏悲观居多，尤其是对10月份市场期望不大，但是商家普遍手里的货已经不多，近期钢厂发到手里的货也减少，处于明显缩量的状态，风险提前释放。多数钢种的库存仍保持下降节奏，还有缺规格的情况出现，追空也没必要。而钢厂方面，一些偏远地区钢厂反映买钢坯困难，成本又居高不下，高炉停产有所增加。在今天山西等地发起第二轮焦炭提降的情况下，落地难度明显增加。如果第二轮落地，现货价格累涨了200元，期货价格跌了200元左右，期现基本实现了平衡，有助于原料价企稳。

另一方面，美元指数今日创下年内新高，原油继续下滑，这是今天整个工业品走弱的重要原因。美联储维持高利率的决议以及鹰派言论，加强了美元强势和对大宗商品价格的压制。今天看这个逻辑影响美元和原油等品种的走势仍没走完。不过，盘面上的原料价格快速回调，也说明了资金属性造成了较大的价格落差，这一点和现货区别还是比较大的。投机度过高，回落的快，成材在弱现实面前涨的少，跌的也相对少一些。

目前市场仍担心的是十月需求起不来，而产量仍降不下去。现在部分钢企10月份排产量比九月份还高。假期有利于生产，不利于需求。现实矛盾节后仍需要继续观察。

后市展望

从目前看，调整还在继续，但今日继续下跌，资金和外围美元、原油的价格波动起到了很大作用。情绪传导到现货，出现了期现同跌的局面。另外，行情受“假期因素”影响也比较大，避险心理叠加借机杀多，以及没有出现节前备货的平淡现状，市场信心不足，加大了行情脆弱程度。不过，行情在节前继续下跌，风险提前释放，现货在低估值条件下，仍不具备大幅下跌空间。

从盘面来看，焦炭和焦煤分别跌超4%和3%，铁矿、螺纹和热卷跌超2%。螺纹01收3675，跌66，仍大幅增仓6.2万手至177.2万手。前20席位中，多头和空头持仓分别增加5.2万手和5.3万手，旗鼓相当，说明到这个位置多空都想加大博弈筹码，进一步压制对方。形态上，日线、小时级别共振向下，信号转弱，小时级别已经到了8月份行情以来的关键支撑区，如果3665附近暂时得以支撑，不排除明日有小反弹修正可能，但上方继续关注3700、3730压力，日线级别仍在下跌调整过程中。