行情回顾

今日钢市仍是小幅上涨为主。截至收盘，螺纹钢主力合约收3861，较上一个交易日涨7；热卷主力合约收4080，较上一个交易日涨41；焦炭主力合约收2305.5，较上一个交易日跌16.5个点；焦煤主力合约收1494，较上一个交易日跌24个点；铁矿石主力合约收848.5，较上一个交易日跌16.5个点。截至27日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3842元，较上一个交易日涨7元；热卷均价为4052元，较上一交易日涨31元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为910元，较上一个交易日跌5元；唐山准一级冶金焦价格为1960元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3670元，较上一交易日涨20元。

市场分析

今日现货继续上涨，板材强于建材。热轧、冷轧、涂镀等品种涨幅多在20-30元，少数热卷市场涨幅到50-70元。整体成交一般，低价资源受青睐，期现为主，终端需求仍然弱。

尽管行情继续上涨，但有一定分化。首先表现螺纹和热卷差进一步拉开，不论是期货还是现货，热卷涨幅远高于螺纹。其次，盘面出现了铁矿下降、螺纹上涨乏力，热卷继续强势的状态。这两个分化都说明市场在交易压减政策和对铁矿控价的预期。这两天市场“小作文”不断，一方面说这次压减直接压高炉控铁水，且召开会议分解压减任务。另一方面由于压减主要在长流程，对板材影响大于长材，加上下游汽车等制造业需求好于房地产、钢材出口板材带动等一些因素，卷螺差加速扩张。目前现货市场热卷和螺纹均价差、盘面卷螺差都超过了200元，比上周100元左右的价差有了明显扩张。

今日统计局公布规上工业企业利润，2023年上半年，全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元，同比下降16.8%，降幅较1-5月继续收窄2.0个百分点；6月规模以上工业企业利润同比下降8.3%，降幅较5月明显收窄4.3个百分点。总体上看，环比的降幅有一定收窄，但利润恢复仍然比较缓慢。我们已经看到了6月工业增加值环比实现0.7%的增长，累计同比增速提升到了3.8%，但是在利润方面，仍然是在下降的。这一方面是工业出厂价格不行，原料价格高企的原因，这个矛盾在钢厂、焦化企业都能看到，而且利润状况都令人堪忧。另一方面是企业弱复苏下仍没有较好的盈利条件，增加有效需求是走向盈利的基础。当然钢铁行业下半年仍面临保利润的局面，上半年亏损，下半年如何通过调节原料和成材价格、供需关系，需要进一步加快出台相关政策。

今日的另一看点是美联储如期加息，将联邦基金利率的目标区间上调25个基点至5.25%到5.50%，升至二十二年来高位。但由于市场已经提前交易了加息，反而对加息周期的终结预期增强，因此本轮加息对利空商品影响较为有限。美元指数已经处于下降周期，钢价可以依照美元指数对标加息影响。高利息将进一步压制总需求，未来美国通胀保持下行的趋势较为确定，加息或已走向尾声，实则利多商品。

行情展望

目前国内外宏观政策都已经清晰明了，政策环境有利于黑色。螺卷上涨结构也保持完好，继续关注调整后的上涨动作。在保持对政策的强预期下，当前市场的交易逻辑切换到限产等基本面的变化，需要进一步跟踪产业政策指引。现阶段现货价格已经有了起色，需要需求进一步跟进。短期节奏性调整，目前上涨趋势未改。

从盘面来看，黑色系走势分化，螺纹、热卷继续上涨，原料整体收跌，其中铁矿石跌幅近2%，螺卷也受原料拖累，午后高位有所回落。螺纹主力10收3861，高于昨日收盘价，大幅减仓5.5万手，总仓196万手。前20席位多头持仓增加1.4万手，空头减仓2.9万手，中信、永安持仓变动不大，东证减持空单1.1万手。形态上，保持良好的上涨结构，但要防止小时级别调整。螺纹10上方压力，3900，下方支撑3820、3800、3778。